电动两轮车本土、海外增长潜力双释放爱玛头部效应持续凸显

　　【编者按】备受瞩目的“银柿奖”评选圆满落幕。百余家公司脱颖而出，成为2023年经济的亮点。过去一年他们做对了什么？新的一年有什么谋划和布局？通过一组访谈，寻找他们的答案。

　　电动化、高端化、智能化大行其道的今天，本土市场卷份额，海外市场卷增长的趋势变化，不止发生在四轮乘用车领域，放在两轮电动车赛道，也同样适用。

　　近日，2023银柿奖颁奖典礼在杭州举行，电动两轮车赛道头部汽车爱玛科技603529）（603529.SH）跻身2023银柿·高质量上市公司榜单。通过与之对谈，电动两轮车市场正在面临的变化，即将迎接的挑战，在眼前铺开。

　　深耕电动两轮车研发制造业务，爱玛观察到的行业变化是：绿色、便捷、智能、体验、个性等成为近年来电动两轮车用户需求的主要关注点。其中提到，“在消费需求不断多元化的同时，消费者对于骑行体验和个性化需求也愈加精益求精。”

　　这意味着，提供同质化产品的企业将在淘汰中竞争出局，而规模化整车厂之间的竞争将聚焦在综合实力的比拼。

　　基于上述洞察及判断，爱玛建起“护城河”—— 始终以“用户至上”为核心，持续将资源和精力投入到用户需求洞察、自主研发能力提升等方面，经过二十余年的深耕，逐渐积累并形成了以“科技与时尚”为主要定位的产品开发体系与品类创新能力。爱玛表示，这是公司持续保持高质量发展的能力保障。

　　总结过去一年，爱玛在行业基础技术和前沿技术、用户需求洞察、消费行为研究、人机交互设计、车型品类创新等方面持续加大投入，取得了引擎5、智能化产品等研发成果。

　　渠道建设方面，提高渠道覆盖率的同时，积极推动终端门店数智化应用，提升用户服务能力；经营管理方面，坚持自我变革、持续改善的组织文化，以“共创、共拓、共赢、共享”的价值理念引领与产业伙伴的合作。

　　2023上半年，爱玛专利数量达1800余项，旗下多家子公司具备高新技术企业认证资质。前三季度，累计投入研发费用4.16亿元；实现营业收入174.56亿元，归母净利润15.58亿元，同比增长13.15%。

　　业内普遍认为，当前两轮电动车市场呈现出显著特征，《新国标》将持续优化行业格局，未来行业面向的是全球化发展。

　　自2019年《新国标》出台以来，各地为《新国标》的实施设置了长短不同的过渡期，过渡期结束后，不符合《新国标》要求的车型将不允许上路通行，由此产生的替换需求带来了市场容量新的增长点。

　　数据显示，国内电动两轮车保有量大概为3亿辆，其中70%的超标旧车需换车，2019到2024年自然换车加《新国标》推动的增量换车接近2.1亿辆。财通证券601108）研报指出，政策促进行业整合，使得份额向龙头集中。预计2022-2025电动两轮车行业销量复合增速为8.37%，2025年行业销量有望达到6778万辆。

　　作为行业主要龙头，爱玛在承接替换需求的同时积极扩产，过程中完成了企业自身的优化向上。近年来，公司整体毛利提升，单车盈利增长，控费降本、推进高端化发展成效开始显现。

　　Marketsand Markets预测，2022-2030年，全球Ebike市场规模将维持10%以上增长。中国依托完整的电动两轮车供应链与制造成本优势，将持续保持较强竞争力；东南亚地区摩托车电动化率低，但保有量至少已接近1.4亿辆，未来具备较大成长空间。

　　据悉，爱玛主要聚焦在美欧及东南亚布局本土化。国际事业部成立了面向海外市场的微出行业务中心，分别在北美、欧洲、东南亚等地派驻营销团队，深入当地主要的消费市场，并根据海外需求，自主开发出符合海外用户需求的高速电动摩托车、电助力自行车、电动滑板车等产品。

　　展望2024年，爱玛表示，公司将聚焦主业、坚持向提供绿色便捷出行解决方案的平台型科技公司转型，持续推动创新发展、组织变革、管理改善、产品升级、品质提升和数智化转型，坚守长期主义的价值引领，不断提升“从用户需求洞察到用户需求满足”的综合效率。

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　　已有10家主力机构披露2023-12-31报告期持股数据，持仓量总计1386.70万股，占流通A股6.20%

　　近期的平均成本为24.83元。该股资金方面呈流出状态，投资者请谨慎投资。该公司运营状况良好，多数机构认为该股长期投资价值较高。

　　限售解禁：解禁15.12万股(预计值)，占总股本比例0.02%，股份类型：股权激励限售股份。(本次数据根据公告推理而来，实际情况以上市公司公告为准)

　　限售解禁：解禁554.4万股(预计值)，占总股本比例0.64%，股份类型：股权激励限售股份。(本次数据根据公告推理而来，实际情况以上市公司公告为准)

　　限售解禁：解禁11.34万股(预计值)，占总股本比例0.01%，股份类型：股权激励限售股份。(本次数据根据公告推理而来，实际情况以上市公司公告为准)

　　限售解禁：解禁6.284亿股(预计值)，占总股本比例72.91%，股份类型：首发原股东限售股份。(本次数据根据公告推理而来，实际情况以上市公司公告为准)

　　限售解禁：解禁275.9万股(预计值)，占总股本比例0.32%，股份类型：股权激励限售股份。(本次数据根据公告推理而来，实际情况以上市公司公告为准)

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